تعریف شاخص جدید

محسن محمودزاده مرقی مدیر‌عامل شرکت سرمایه‌گذاری دانایان پارس عوامل متعددی در پیش‌بینی روند بازار سرمایه و شاخص تاثیر‌گذار هستند که برخی از مهم‌ترین‌ آنها عبارتند از: قیمت جهانی نفت، قیمت دلار در ایران، قیمت سکه و طلا، نرخ سود سپرده بانک‌ها، انتصاب اخیر ریاست محترم سازمان بورس و اوراق بهادار، وضعیت بودجه سال 1394، درآمد دولت از محل فروش سهام شرکت‌های دولتی، رکود در سایر بازارهای جانبی و از همه مهم‌تر مذاکرات ایران با کشورهای 1+5. در پایان سال 1389 ارزش شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران بالغ بر 111 هزار میلیارد تومان بود که این رقم در پایان آبان ماه 1393 به 344 هزار میلیارد تومان افزایش یافت. اگر ارزش دلار در پایان سال 1389 در حدود هزار تومان در نظر گرفته شود ارزش دلاری بورس در آن زمان 111 میلیارد دلار و با قیمت دلار امروز ارزش بازار از رقم 98 میلیارد دلاری برخوردار است که این امر نشان‌دهنده این است که در طول این چهار‌سال ارزش بازار سرمایه در حدود 12درصد کاهش داشته است این مساله حاکی از آن است که افزایش ارزش دلار در برابر ریال در بلند‌مدت باعث افزایش قیمت سهام شرکت‌ها و به تبع آن رشد شاخص خواهد شد. از طرفی اگر دولت در مهار تورم موفق باشد، این امر سبب کاهش نرخ تسهیلات بانک‌ها خواهد شد. بنابراین منابع از بازار پول به بازار سرمایه منتقل خواهد شد و از طرفی در صورت کاهش نرخ تورم نسبت P/E در بازار سرمایه افزایش خواهد یافت، این مورد نیز افزایش شاخص را به همراه خواهد داشت. کاهش قیمت جهانی نفت از طرفی باعث کاهش درآمد دولت خواهد شد و از طرف دیگر ممکن است واردات بعضی از محصولات از جمله بنزین را به همراه داشته باشد که این امر باعث خواهد شد شرکت‌ها به جای بنزین محصول دیگری که ارزش افزوده بیشتری دارد تولید کنند. لذا بازگشایی نماد شرکت‌های پالایشگاهی می‌تواند موجبات کاهش شاخص را به دنبال داشته باشد که لزوما ادامه‌دار نخواهد بود. به نظر می‌رسد عوامل موثر مورد اشاره تحت تاثیر مذاکرات ایران و کشور‌های 1+5 باشد به گونه‌ای که اگر توافق حاصل شود علاوه بر اثر روانی، کاهش قیمت دلار در برابر ریال، فروش نفت به مقدار بیشتر، دریافت پول‌های بلوکه شده ایران، خرید ماشین آلات و مواد اولیه با هزینه کمتر، فروش بیشتر محصولات غیر‌نفتی و در مجموع افزایش درآمد سرانه و تولید و مصرف بیشتر را به همراه خواهد داشت، که همگی این عوامل اثر مثبتی در روند اقتصاد، بازار سرمایه و رشد شاخص ایجاد خواهند کرد. در حال حاضر بیشتر مساله افزایش و کاهش شاخص مورد توجه بازار سرمایه است در حالی که این شاخص که الان در ایران مورد توجه است معیار و ملاک خوبی برای سرمایه‌گذاری در بورس نیست. به عبارتی شاخص نمایانگر قیمت سهام نیست، بلکه معیاری است که می‌توان به واسطه آن بازدهی بازار (شامل تغییرات قیمت و سود نقدی سهام) را به دست آورد. از آذر ماه سال 1387 این شاخص، دیگر نمایانگر قیمت نیست معمولا وقتی شرکت‌ها سود تقسیم می‌کنند به تبع آن بعد از مجمع قیمت سهام نیز کاهش می‌یابد و درنتیجه شاخص قیمت کاهش می‌یابد. در حالی که از آذر ماه سال 1387 با تغییر در فرمول شاخص وقتی شرکت‌ها سود تقسیم می‌کنند و بابت تقسیم سود قیمت کاهش می‌یابد؛ و متناسب با سود تقسیمی در معامله شاخص کاهش نمی‌یابد. در نتیجه سودهای تقسیم شده سال‌های 1387 تاکنون در عدد شاخص لحاظ شده است که اگر فرمول شاخص به حال اولیه خود برگردد شاخص باید در حدود 30 هزار واحد شود. امید است ریاست محترم سازمان بورس و اوراق بهادار به این مساله نیز توجه داشته باشند و جهت اصلاح فرمول شاخص اهتمام بورزند.

چاپ در روزنامه دنیای اقتصاد مورخه 4 بهمن 1393 صفحه 29

شرکت سرمایه گذاری مسکن

ثمسکن

هفته گذشته کمترین قیمت یکسال اخیر را تجربه کرد و از 149 تومان حمایت شد. با توجه به اینکه مجمع تقسیم سود شرکت معمولا" در اسفند ماه برگزار میشود و نیز بخاطر تقسیم سود خوب زیر مجموعه ها در مجامع اخیر انتظار داریم تا زمان برگزاری مجمع رشد قابل قبولی را شاهد باشیم.

در حال حاضر اگر قیمت سهم با افزایش تقاضا از مرز 165 تومان عبور کند روند صعودی خواهد گرفت که با تثبیت قیمت روی 175 تومان پایدار خواهد شد.

.

جانباز شیمیایی به خیل همرزمان شهیدش پیوست

وبلاگ «خدا بود و دیگر هیچ» نوشت:

شهید باکری میگه: بعد از جنگ رزمنده ها به سه دسته تقسیم میشن، بعضی ها از گذشته خودشون پشیمون میشن، بعضی نسبت به جنگ بی تفاوت میشن، بعضی هم همچنان پای ارزشها و آرمانهاشون باقی می مانند و تا آخرین لحظه عمر از این آرمانها دفاع می کنند....

به گزارش گلستان بلاگ، وبلاگ «خدا بود و دیگر هیچ» نوشت:

بسم رب الشهداء والصدیقین”

شهید باکری میگه: بعد از جنگ رزمنده ها به سه دسته تقسیم میشن، بعضی ها از گذشته خودشون پشیمون

بیشتر بخوانید

جانباز شیمیایی به خیل همرزمان شهیدش پیوست

وبلاگ «خدا بود و دیگر هیچ» نوشت:

شهید باکری میگه: بعد از جنگ رزمنده ها به سه دسته تقسیم میشن، بعضی ها از گذشته خودشون پشیمون میشن، بعضی نسبت به جنگ بی تفاوت میشن، بعضی هم همچنان پای ارزشها و آرمانهاشون باقی می مانند و ...

به گزارش گلستان بلاگ، وبلاگ «خدا بود و دیگر هیچ» نوشت:

بسم رب الشهداء والصدیقین”

شهید باکری میگه: بعد از جنگ رزمنده ها به سه دسته تقسیم میشن، بعضی ها از گذشته خودشون پشیمون

بیشتر بخوانید

قبض و بسط تئوریک علم طبیعت!

1. از منظر کانت -فیلسوف آلمانی- در معرفت شناسی، باید نومن (بود، پدیده، واقعیت فی نفسه) را از فنومن (نمود، پدیدار ، واقعیت برای ما) تفکیک کرد. مبتنی بر این رآی، بنظر می رسد باید "طبیعت" را از "فهم ما از طبیعت" جدا کرد. بر این مبنا، قانون علمی غیر از قانون طبیعی است و این دو مفهوم را باید از هم سوا کرد. قانون علمی فهم ما در مقام اثبات از قانون طبیعی در مقام ثبوت است. لذا علوم طبیعی تفاسیر ما از واقعیت است نه خود واقعیت.
2. هیچ تفسیر و قرائتی منطقاً نمی تواند فارغ از پیش فرض ها، پیش فهم ها، علائق، انتظارات و پرسش ها باشد. به عبارت بهتر، ما ذهن خالی از پیش فرض نداریم. طبیعی دان در تفسیرش از طبیعت قطعاً صاحب پیش فرض های متافیزیکی است.(برای مثال پیش فرض وجود خدا یا عدم وجود خدا، حتماً یکی از این پیش فرض ها لحاظ می شود.) اساساً هر علم طبیعی به لحاظ موضوعی به فلسفه و متافیزیک تکیه زده است.
3. دانشمندان علوم طبیعی از گذشته تا کنون، در یک تقسیم بندی به دو دسته تقسیم می شوند: 1. افرادی که با دیدن طبیعت و بررسی مسائل آن، خدا را بیشتر حس کردند و به خدا معتقد یا معتقدتر شدند. 2. افرادی که با افزایش علم، ایمان شان به خدا کم تر و شایدم از بین می رفت. چرایی این وقایع در تاریخ علم، پاسخش تفاوت در پیش فرض های آن هاست. پیش فرض یکی وجود خدا و دیگری عدم وجود خدا بود لذا قرائت های متفاوت داشتند. "قبض و بسط تئوریک علم طبیعت" سر این تفاوت را نشان می دهد.
4. نگاه طبیعی دان منکر خدا به طبیعت، آرخه محور (توجه به مادة المواد) است. و نگاه طبیعی دان معتقد به خدا آیه محور است.
5. نگاه قرآن به طبیعت، آیه محور است.  وَمِنْ آیَاتِهِ خَلْقُ السَّمَاوَاتِ وَالْأَرْضِ وَمَا بَثَّ فِیهِمَا مِن دَابَّةٍ وَهُوَ عَلَىٰ جَمْعِهِمْ إِذَا یَشَاءُ قَدِیرٌ ﴿الشورى: ٢٩﴾ و از آیات اوست آفرینش آسمان ها و زمین و آنچه از جنبدگان در آن منتشر نموده، و او هرگاه بخواهد بر جمع آنها تواناست! قرآن می گوید "افلا ینظرون الى الابل کیف خلقت" می گوید آیا به چگونگی و کیفیت خلقت شتر نمی نگرند که چگونه خلق شده است؟ و این عظمت در خلقت را نشانه خدا می گیرد. اما در عوض آقای ریچارد داوکینز با دیدن همین موجودات و چگونگی ساخت شان به انکار خدا می رسد!!!! چرا؟ .... چرا امام صادق برای مفضل با برشمردن شباهت انسان و میمون درس توحید می دهد اما داروینیست ها با دیدن این مشاهده به الحاد می رسند؟
6. قرائت دینی از طبیعت با قرائت سکولار از طبیعت متفاوت است.
7. نتیجه:
8. قرائت ها از کتاب طبیعت متنوع است. قرائت ها متکی به پیش فرض هاست. برای رسیدن به قرائت حقیقی باید به تنقیح پیش فرض ها پرداخت.